每年春季会议期间，国际货币基金组织对全球最新经济形势的研判都备受瞩目。在4月17日发布的《财政监测报告》中，国际货币基金组织对当前财政问题的诊断是“决策者们面临这样一种两难境地：既不能忽略中期调整需要，又要对不断放慢的全球经济活动和持续的金融波动做出最佳应对。”

报告说，对于仍存在财政空间的国家来说，应校正近期财政调整计划的步伐，以避免给经济活动和就业带来不应有的压力。如果增长进一步放慢，那些有财政空间的国家应允许赤字上升，从而避免过度财政收缩导致经济状况恶化。

财政风险降低

国际货币基金组织财政事务部主任卡洛·科塔雷利表示，与6个月前相比，全球财政风险有所下降，不过发达经济体的财政风险仍处于非常高的水平，现在需要的是“稳定且逐步”的调整。

在本次春季会议期间的报告中，国际货币基金组织对发达经济体财政赤字问题的口吻比往年要缓和得多。报告预计，今年发达经济体整体赤字水平将从去年占经济总量的6.6％降至5.7％，明年进一步降至4.5％，降幅均超过去年9月份的预测。

《财政监测报告》指出，美国国会通过薪资税减税和失业救济政策延期一年的法案避免了实质性的财政政策撤出，因此防止了对经济活动产生严重负面影响。

此外，欧元区财政巩固措施将使赤字占经济总量比例由去年的4.1％降至今年的3.2％，明年进一步降至2.7％。

与发达经济体相比，新兴经济体的赤字水平要低得多，预计今明两年赤字占经济总量的比重均为2.1％。国际货币基金组织认为，亚洲政策制定者的工作重点是经济软着陆，持续的财政巩固有助于对抗通胀压力，也为今后应对冲击创造了财政空间。

债务压力犹存

报告显示，许多发达经济体的债务比率处于历史性高位，且仍在上升，借款需求依然巨大，金融市场仍然风声鹤唳；同时，全球经济仍主要面临下行风险。因此，在中期为公共财政打造一个更为坚实的基础对于可持续经济增长来说至关重要。

报告认为，按照当前的计划，为应对本次金融危机而增加的财政赤字到今年年底将减少三分之二，但债务规模仍将维持在二战以来的最高水平。发达经济体今年公共债务占经济总量的比重将比去年增加3.0个百分点，增至106.5％，明年将进一步增至108.6％。

科塔雷利指出，美国需要提出令人信服的战略以解决医疗、养老等支出增加的挑战。

此外，欧元区今年公共债务占经济总量的比重将增至90.0％，2013年进一步增至91％。国际货币基金组织认为，欧元区国家面临市场融资压力，财政调整仍将持续，因此公共债务增幅低于去年9月份的预测。科塔雷利警告说，欧洲的风险是过分关注财政收支平衡，而没有考虑到经济周期因素。

日本今明两年公共债务占GDP的比重将分别增至235.8％和241.1％，尽管仍是发达经济体中最高，但低于去年9月份的预测。

与发达国家较高的债务水平相比，国际货币基金组织认为新兴经济体的财政处境相对好得多，但由于只能发行以外汇计价的长期国债且大量国债由非居民投资机构持有，应对冲击的能力较弱。报告预计，新兴经济体今年财政调整的速度有所放缓。

优先确保增长

目前，许多经济体都在执行财政紧缩政策，报告指出削减赤字的幅度与速度过猛也可能诱发风险。科塔雷利认为，关键是财政调整的步伐既不能太快也不能太慢，而且要有一个中期方案。

国际货币基金组织建议，如果今年经济增速低于预期，有足够财政空间的国家应允许赤字上升，而不是进一步紧缩财政。

报告认为，如果在经济出现下行风险的情况下仍然执行财政紧缩政策将会导致严重后果，如利率水平可能升高而不是降低，公共债务占GDP比例也将进一步恶化。

总而言之，政策制定者应在利用短期空间支持脆弱的复苏和通过财政整顿重建长期空间这两者之间找到正确的平衡。